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国企变私企!奇瑞汽车或将被宝能集团收购

字号+ 作者:有车以后 来源:有车以后 2018-05-16 13:53 点击: 我要评论( )

最新消息,宝能集团拟出资250-270亿元,以增资扩股形式入股奇瑞汽车,并成为第一大股东,双方最快将于下个月宣布此项并购。一旦并购完成,奇瑞汽车将由国有控股企业转变为私有股份制企业。

最新消息,宝能集团拟出资250-270亿元,以增资扩股形式入股奇瑞汽车,并成为第一大股东,双方最快将于下个月宣布此项并购。一旦并购完成,奇瑞汽车将由国有控股企业转变为私有股份制企业。

大约半年前,芜湖市政府代表、芜湖建设投资有限公司和奇瑞汽车高管组成的谈判小组与宝能集团、兴业银行等公司接洽,计划出让部分股权融资,原因为奇瑞汽车现金流恶化,亟需补充运营资金。

2017年,奇瑞汽车共销售汽车38.7万台,同比下滑14%,当年奇瑞汽车营业收入294.7亿元,同比下滑10.59%;营业利润为亏损3764万元,净利润2.64亿元。今年一季度,奇瑞汽车营业利润为负6.76亿元,相较于去年同期亏损额扩大了4倍。

与上汽、广汽、吉利等主流自主车企相比,过去几年奇瑞汽车销量规模明显掉队,尤其是在自主品牌整体快速增长的背景下。

不过,奇瑞汽车最大的财务压力并非主营业务亏损或微利。由于产品平均售价低、单车毛利低等原因,自主车企主营业务亏损是常态,上汽集团旗下上汽乘用车(荣威和名爵品牌),也是在成立10年后的去年才实现盈利。

——奇瑞的危机,是2017年起现金流快速恶化。

财务数据显示,奇瑞汽车经营现金流净额由2016年的35.27亿元转变为负31.22亿元。今年一季度,奇瑞汽车经营活动现金流入61.8亿元,经营活动现金流出73.94亿元,经营现金流净额为负12.09亿元。

与此同时,奇瑞汽车一年内需要偿还的非流动负债和流动负债总额达到438.66亿元,资金压力空前。

出于补充运营资金的需要,奇瑞汽车及其大股东开始四处找钱。一家参与谈判的公司高管对《汽车通讯社》表示,奇瑞方代表最初抛出的方案为稀释10%的股份,募集80-100亿元资金,但该公司对此方案兴趣不大,因为奇瑞汽车的盈利性并不好,股权投资回报有限;但他们对控股奇瑞有较高的意愿,目的是在未来数年推动奇瑞汽车上市。

随着谈判的深入,芜湖市和奇瑞汽车方面开始接受让出第一大股东地位的方案,但依然保留部分国资股份,并将产业基地不得搬离芜湖作为要约条件之一。

与多家公司谈判后,芜湖市和奇瑞方倾向于同宝能达成一致。消息人士称,最终选择宝能的原因一方面是后者出价较其他投资方更加合理,另一方面是宝能汽车常务副总裁李峰曾经是奇瑞汽车高管,对奇瑞汽车比较了解,能够大幅降低并购之后管理等方面的融合问题。

据奇瑞汽车2018年一季度合并财务报表,该公司总资产约为787.6亿元,债务合计约为584.09亿元,净资产203.5亿元。以此推算,宝能汽车只要拿出超过205.4亿元的资金,就可以获得51%的股份。

奇瑞汽车当前第一大股东是奇瑞控股集团有限公司,持股比例39.8636%,第三大和第四大股东分别是芜湖建设投资有限公司(直属于芜湖市政府的国有独资公司,以下简称“芜湖建投”)、芜湖瑞创投资有限公司(以下简称“芜湖瑞创”),持股比例分别为8.428%和8.27%。与此同时,芜湖建投和芜湖瑞创又是奇瑞控股集团有限公司的股东,持股比例分别为52%和48%。也即:芜湖建投和芜湖瑞创透过奇瑞控股集团有限公司,总共持有奇瑞汽车56.5616%的股权。

奇瑞汽车此次重组并购符合其长期利益。首先,宝能汽车入股能够为奇瑞带来关键的资金;其次,民营企业的制度优越性可以更好的激活奇瑞;再次,奇瑞汽车的技术资产优秀,其底盘、发动机、平台、智能互联和无人驾驶技术在国内本土车企中处于领先水平,该公司销量下滑的主要原因是产品规划混乱,商品定义和产品造型能力低下,而非核心技术缺失。

最后,宝能汽车常务副总裁李峰曾担任奇瑞汽车销售公司总经理,在任期间,他帮助奇瑞汽车由年销量8万辆升至38万辆,李峰对奇瑞的理解和熟悉度高于一般的职业经理人,由宝能汽车收购、李峰操盘,可以最大程度减少控股方变更后的管理消耗问题。

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